“Nobody knows if a stock is going to go up, down, sideways or in fucking circles, least of all stockbrokers, right? It’s all a fugayzi.” – Mark Hanna (Matthew McConaughey), The Wolf of Wall Street
Upravo je završio gledati Neflixov dokumentarni serijal “Madoff: The Monster of Wall Street”, priču o čovjeku koji je osuđen na zatvorsku kaznu od 150 godina zbog stvaranja i vođenja najveće Ponzi sheme u povijesti svijeta. Procjene su da su investitori, što obični ljudi, što ozbiljne investicijske banke i fondovi, ukupno uložili čak do 36 milijardi dolara u njegovu prevaru. Razotkrivanje prevare je kulminiralo financijskom krizom 2008. godine, kada je val zahtjeva za povlačenjem novca od investitora razotkrio da na Madoffovim računima nema novca, čime je shema implodirala, a investitori su ostali bez 18 milijardi dolara, što se dan danas smatra jednom od najvećih financijskih prijevara na svijetu, uz bok propasti Lehman Brothersa i Enrona.
Možda je malo zabrinjavajuće što je našem Liku upravo taj dokumentarac bio ona prva iskra koja ga je dovela do toga da na kraju uloži u Euronext. Ali sva je sreća da se ta iskra nije rodila zbog Ponzi sheme, već zbog legitimnog posla kojeg je Madoff vodio kako bi zamaskirao prevaru i stvorio sebi kredibilitet na Wall Streetu – a to je bio posao market makera, tvrtke kojoj je glavni zadatak osiguravati likvidnost dioničke burze. Posao market makera mu je bio legalan, uspješan i ugledan, što je Madoffu omogućilo da se kreće u najvišim financijskim i političkim krugovima Wall Streeta, da bi čak došao do toga da je postao i predsjednik NASDAQ-a, druge najveće burze u SAD-u.
Do tog dokumentarca naš Lik nikad nije na burzu gledao kao na neki dobar biznis, nije ju zapravo uopće doživljavao, ona je tu, postoji i služi da može kupiti ili prodat dionice. Ali kad je serijal zagrebao u dubinu na koji način burze zapravo funkcioniraju, Sam je odmah povukao paralelu između burze i kockarnice – ali ne u smislu klađenja i kocke, već u smislu poznate izreke: “The house always wins”.
Jer dokle god se trguje, burza zarađuje. Nebitno da li dionice padaju ili rastu. Činilo mu se to kao win win situacija.
No, kada je odlučio dublje istražiti kako burza zaista funkcionira, broj upitnika u njegovoj glavi postao je eksponencijalan. Kako se uopće formira cijena dionice na burzi ako ja želim prodati po 100, kupac nudi 80, a treći ne bi prodao ni za 150? Tko to odlučuje i kako? Tko bilježi i vodi tko je vlasnik koje dionice? Može li burza propasti i kako? Ali najveći upitnik: ako Nvidia danas vrijedi 4 trilijuna dolara – što ako svi odjednom odluče prodati? Tko će isplatiti te milijune milijuna dolara? Postoji li taj novac uopće?
Sva ta pitanja danas rješavaju algoritmi u mikrosekundama. Upravo zbog te brzine i real-time trgovine, postalo je gotovo nemoguće istinski shvatiti što se događa u pozadini. Zato je naš Lik odlučio zaokrenuti način razmišljanja – dao se u istraživanje kako je burza funkcionirala 1930. godine, dok se još sve bilježilo ručno, na papiru. Kad je upio sve informacije, zastao je i pokušao si je u glavi vizualizirati na svoj način kako je to tada moglo izgledalo.
Godina: 1930. Mjesto: Burza. Scena: Sam na tržištu.
Dok je samouvjereno hodao prema glavnom mjestu zbivanja u gradu, jedino o čemu je razmišljao je da li to jebeno odijelo može biti uže i neudobnije. Kravatu da ni ne spominje. Mogao si je i konop oko vrata zavezati, na isto dođe. Ali kad ne možeš ti protiv gđe. O Pomalo :”Ne možeš ići bez odijela u svijet. I stavi šešir na glavu!”.
Nakon dvadesetak minuta hodanja konačno se približavao tom mitskom mjestu koje okuplja svu svjetinu ovog grada, centar centra. Burza. Velebno ovalno arhitektonsko zdanje sa masivnim dvokrilnim vratima na pročelju koja predstavljaju ulaz u bogatstvo i blagostanje. Samo odabrani mogu pristupiti tom Svetom Gralu. Sam nije jedan on njih. Barem ne još, kako sam sebe uvjerava. On je jedan od Malih, dio rulje koja se okuplja ispred zgrade Burze, savršeno poredani u bezbroj redova, a na čelu svakog reda stoji on, čovjek u uniformi, Broker, licem okrenut prema rulji, leđima okrenut prema Burzi. Iza njegovih leđa i Burze je prazan prostor. Pristup iz njega je zabranjen za rulju.
Sam stane u red koji mu se činio najmanjim. Treći je u redu čekanja. “Nije strašno” pomisli. Dok je stajao u redu i čekao, promatrao je rulju oko sebe. Žamor, šušur, galama, savjeti, provjerene informacije, lovačke priče. Nema čega nema i svaki sudionik te rulje je imao mišljenje i nešto za reći. “SAD će uvesti carine, cijelo tržište će pasti!” poviče jedan, “Neće, to je sve igra i blef. Ako cijene padnu odmah kupujem!” odgovori mu drugi. “Vi ste svi idioti, miševi mali, sprema se rat, bježi ko može!” zaključi treći. Sam je stajao u redu sam i u tišini, slušao sve te povike i pitao se da li on uopće ovdje pripada. On nije jedan od glasnih i nisu mu jasni ljudi koji sve o svemu znaju i o svemu imaju mišljenje. A takvih ovdje ima koliko te volja.
I dok je bio zadubljen u svojim mislima, odjedanput se ispred njega stvori on, Broker, čovjek u uniformi, ozbiljna lica i stava, jedina kontaktna točka između njega i Burze. U stavu mirno, energično ispruži desnu ruku ispred Samovog lica te pusti da se razmota svezak sa današnjim cijenama koji nastavi držati u ruci.
“Dobrodošli na Burzu!” odrješito poviče Broker obraćajući se Samu, “Ovo su trenutne cijene!”. Sam krene u sebi čitati svezak koji mu ovaj drži točno ispred njegovog lica. “Krastavac 4, lubenica 2, rajčica 9…. pa jučer je rajčica bila 8”, u sebi prokomentira dok Broker i dalje stoji mirno i drži cjenik.
Dok je pregledavao cjenik istovremeno je prisluškivao što se događa oko njega, kad začuje čovjeka u redu pored koji komentira kako čeka da cijena rajčice padne. To se Samu učini kao pametan potez, pa i on učini tako. U samom tom trenutku začuje se glasan zvižduk iz fučkaljke i u taj čas, svi Brokeri iz svih redova, kao jedno, zamotaju nazad svoje svežnjeve sa cijenama, privuku ruke sebi, okrenu se na peti leđima prema rulji i krenu pisati po svežnju. Nakon koje minute, ponovno svi kao jedan, okrenu se na peti nazad licem prema rulji, ispruže desnu ruku u kojoj drže svežanj, puste da se svežanj razmota i u jedan glas svi poviču “Zbog povećane potražnje, cijena rajčice je sada 10!”.
Ruljom se proširilo negodovanje, “Prevara!”, “Lopovi!”. Sam je bio vidno iznerviran i u sebi pomisli kako je glup, kad u tom trenu osjeti ruku na svom ramenu od čovjeka iz njega koji mu se privuče i šapne “Malac, bez panike, past će cijena. Ne može vječno rasti”. Sam zastane u dilemi što da sada učini i počne promatrati što se događa u drugim redovima.
Zatim, odjednom, novi zvižduk iz fučkaljke, svežnjevi se povlače, Brokeri se okreću, idu nove cijene. Dok su Brokeri prepravljali cijene, u prostoru između Brokera i burze, tamo gdje nitko od rulje nema pristup, odnekud se stvori kočija, vrata Burze se širom rastvore, a iznutra izađe novi Gazda u gradu, koji laganim koracima silazi po stepenicama do svoje kočije, smjesti se, te kočija lagano i nesmetano krene prolaziti pored nagužvane rulje koja napeto iščekuje nove cijene. “Ovaj će nas sve sada sjebat. Ko zna što se unutra dogodilo.” prokomentira isti čovjek iza Sama.
Nakon što je kočija sigurno napustila prostor Burze, Brokeri se nazad okrenu prema rulji, ispruže prepravljene svežnjeve i poviču kao jedan: “Zbog povećane potražnje, cijena rajčice je sada 14!”. Ruljom se proširio kaos i metež, a iz unutrašnjosti Burze su se čuli veselje i poklici. Sam zadubljen u svojim mislima ponovno čuje onog idiota iza sebe “Pametan čovjek, kupio je sve dok je bilo jeftino i sad ćemo mi kupovat na vrhuncu”, ali Sam mu ovaj put odgovori: “Pa ti si maloprije reko da nemože cijena vječno rasti”, a ovaj će na to “Nismo se dobro sporazumjeli.”.
Broker se zatim obrati Samu, “Odlučite želite li biti na tržištu ili ne, stvarate red!”. Sam prizna kapitulaciju i skrušeno odgovori “A daj mi taj paradajz, 10 komada.”. Na to će Broker “Govorite književno radi izbjegavanja nesporazuma i sigurne provedbe transakcije!”. “Ispričavam se” odgovori Sam, “10 komada rajčice molim.”.
Broker se naglo okrene bočno i spusti glavu dolje prema malom dječaku koji je cijelo to vrijeme mirno stajao pored njega i obrati mu se: “Mali od brokera, zapiši nalog, pomidori, 10 komada, cijena 14. Idi i predaj nalog!”.
Mali od brokera sve zapiše i hitro krene trčati prema vratima burze, zajedno sa ostalim malima od brokera koji su dolazili iz drugih redova, te zajedno počnu gurati golema dvokrilna vrata od Burze kako bi ušli u Sveti gral i predali Samov nalog za kupnju.
Zadavanje naloga
Ovime je završena Faza 1: Zadavanje naloga. Trenutak kada investitor informira brokera da želi kupiti ili prodati određeni broj dionica. Danas se to odrađuje u milisekundama nakon što investitor preko brokerske aplikacije zada nalog.
Uz naguravanje, padanja i muku, mali od brokera jedva nekako zajedničkim snagama odgurnu ta masivna ulazna vrata i pristupe u Burzu. A unutra, kaos. Galama, vika, šušur i gužva ispunjavali su ogromnu monumentalnu ovalnu unutrašnjost. Uz rubove su bili poredani prodavatelji sa svojom robom koju nude na tržištu, a ispred njih njihovi brokeri. Sredinu unutrašnjosti je ispunjavala gospoda – svi najpoznatiji burzovni analitičari čije se kolumne prve čitaju svaku jutro u novinama, bankari najvećih bankarskih institucija, gradonačelnici, čelnici i najbogatiji poduzetnici. Viču, kliču, mašu papirima i naguravaju se. A točno u samom centru unutrašnjosti, ističe se impresivno uzvišeno postolje na kojem sjedi glavni Notar, čovjek koji bilježi sve transakcije koje se događaju na Burzi, a okolo njegova postolja stoje poredani njegovi Brokeri.
Mali od brokera mora odnijeti Samov nalog do centra. Prvo zastane na ulazu, promisli, zažmiri i svom snagom se zaleti u gužvu. Počne se gurati, migoljit, provlačiti, te nakon nekoliko udaraca koje je primio, dođe dovoljno blizu da ga Broker od Notara primjeti pa se zadere prema njemu: “Imam nalog za kupnju, 10 pomidora po 14!!!”
Broker od Notara mu je pokazivao da ga ne čuje dobro, pa se mali od brokera još jednom zadere “POMIDORIII!”, “10 po 14!”. Ovaj je i dalje buljio u malog i pokušavao dešifrirati što se dere, te nakon par sekundi zaključi da je shvatio te pokaže prema malom palac gore da potvrdi da je nalog u obradi.
Na to se Broker od Notara okrene prema dijelu gdje su poredani prodavatelji, te prema jednom od njihovih brokera mahne da dođe do njega. Kad je ovaj došao, Broker od Notara mu kaže “Jel oš’ prodat poriluk, 10 komada po 14?”.
“Po 14!?” u čudu upita drugi Broker, “pa cijena je 6, zašto ovaj želi kupit po 14?”
“Kaj ja znam.” odgovori Broker od Notara, “evo onaj mali tamo viče 14” i pokaže prema malom koji je taman nekom šupku svom snagom stao na nogu nakon što mu je ovaj uvalio lakat u oko.
“Pa naravno da hoću!” zadovoljno odgovori Broker od prodavatelja, te se dvojca rukuju kao znak sklapanja transakcije. Odmah nakon toga, Broker od Notara okrene se prema malom te pokaže dva palca gore da potvrdi da je nalog izvršen.
Izvršavanje naloga
Ovime je završena Faza 2: Izvršavanje naloga. Spajanje kupca sa prodavateljem i sklapanje dogovora o cijeni. Danas to automatizmom odrađuju algoritmi koji analiziraju sve kupovne i prodajne naloge na tržištu te sklapaju trgovinu kada se cijena podudara. Postupak se odvija u milisekundama.
Burzom se proširio gromoglasni zvuk zvona koji je označio kraj dana na Burzi. Glasnogovornik Burze popeo se na postolje od Notara i glasno povikao da ga svi čuju. “Burza se zatvara. Krenite mirno svi prema izlazu. Brokeri izvana i iznutra okupite se kod Notara da se obavi kliring.”
U gužvi koja se kretala u smjeru prema izlazu bilo je pomiješanih osjećaja. Dok su jedni skakali od sreće zbog uspješnog dana koji su imali, drugi su jaukali u agoniji jer su sve izgubili. Jedan pojedinac se kretao u smjeru kontra od gužve, pa sav u muci klekne pred postolje i krene jadikovat. “Molim vas smilujte se, ko Boga vas molim, sve sam izgubio. Imao sam put opcije na rajčicu, a onda smo zbog onog Gazde svi likvidirani. To je bilo čisto povlašteno trgovanje! Vidio sam kako ste se svi zajedno smijali i rukovali prije onog naglog rasta cijene. A sad na kraju dana, cijena rajčice je opet na 8. Očito je da je Gazda sve rasprodao na vrhuncu i zaradio. Čista manipulacija cijenom jer ste se htjeli riješit nas koji shortamo rajčicu!”
“TIŠINA!”, oštro uzvikne Glasnogovornik, “kako te nije stid govoriti take’ klevete u ovoj instituciji. U ovim prostorijama se provodi nulta tolerancija na povlašteno trgovanje. A to što se mi družimo, što ču drugo ako znam čovika – da ga ne pozdravim? Niti čut! Postoje nadležne institucije koje rade svoj poso ako se utvrdi bilo kakvo postupanje protivno pravilima. I ako se utvrdi bilo što, take’ osobe če isti tren biti procesuirane. A sad gubi se van đubre jedno – van!”
Dok su redari jadnika izvodili van, oko Notara su se okupili svi Brokeri kako bi se obavio kliring. Notar započne: “Ti, što imaš?” i pokaže prstom prema jednom Brokeru. “Poštovani Notaru, imam nalog od klijenta za kupnju 5 lubenica po cijeni 2,5. Sa štovanjem.”
“Dobro. A ti što si prodavao, da li imaš istu tu količinu i po toj cijeni?” te uperi sada prstom na drugog Brokera. “Da, poštovani Notaru, imam nalog koji potvrđuje prodaju 5 lubenica po cijeni od 2,5 od mog klijenta. Sa štovanjem”.
“U redu.” zaključi Notar “transakcija je usklađena i potvrđena. Može na namiru. Idemo idući. Ti.” i pokaže na Brokera od Sama.
“Poštovani Notaru, iman nalog od klijenta za kupnju 10 pomidora po cijeni od 14. Sa štovanjem”.
“Opet ti s tim jebenim pomidorima, koliko puta moram reći da se u ovim prostorijama govori književno radi ispravnog provođenja transakcije. Jebali vas više pomidori i paradajzi. Raj-či-ca!” Je li to jasno!” vidno iznerviran zagalami Notar.
“Jasno poštovani Notaru, ispričavan se. Rajčica 10 komada po 14. Sa štovanjem.”, skrušeno odgovori Broker od Sama.
“U redu. A ti koji si prodavao, da li imaš isto?” i prstom uperi na drugog Brokera. U tom trenu taj drugi Broker je već vidio da će bit sranje, ali nije imao izbora pa tiho odgovori: “Ne poštovani Notaru, u nalogu mog klijenta nalazi se prodaja poriluka 10 komada po 14. Sa štovanjem.”
“Od kud sad jebeni poriluk?” u nevjerici upita Notar. “Pa njegov mali se derao nešto na po, pa sam zaključio poriluk. Mislim, kaj drugo ima na po? Sa štovanjem.” u strahu odgovori ovaj drugi Broker.
“Idite u pizdu materinu i ti i on. Da li vidite što se sada dogodilo? Je li vidite! Upravo to što vam cijelo vrijeme govorim. I što ćemo sad? Ha? Jaooo, sa kakvim ja debilima moram radit.” i u tom trenu Notar se u muci uhvati za glavu znajući da će ovdje morati provesti cijelu noć.
Kliring
Ovime je završena Faza 3: Kliring ili po eng. Clearing. Post-trade proces potvrde i usklađivanja svih detalja transakcije koje su se provele radi osiguranja ispravnosti transakcije. Danas taj posao obavljaju klirinške kuće, digitalno i u realnom vremenu. Ekstremno niska razina za pogreške.
Dok su se odvijala sva ta događanja u unutrašnjosti Burze, Sam je laganim hodom krenuo prema mjestu za namiru da izvrši plaćanje za svoju transakciju. Mjesto se nalazilo sa zadnje strane zgrade Burze, a gotovo sva rulja koja je jutros bila ispred Burze sada je ovdje. Sam došeće do službene osobe koja izdaje redne brojeve “Dobar dan, trebao bi platiti za svoju kupovinu.” obrati se Sam službenoj osobi, a ovaj mu odgovori “Šalter 3” i uruči mu prazan listić nakon čega na isti lupi pečat sa brojem 355.
“A koji je sada broj na redu?” upita Sam, na što mu službenik bez ikakvih emocija odgovori “Idite do šaltera 3… Idući!”
Sam shvati poruku te lagano krene put šaltera 3. Mjesto je vrvilo ruljom koja je komentirala današnja zbivanja na Burzi, a glavna vijest dana je bio Gazda. “Tu me reži ako ovo sve danas nije bilo namješteno.” čuje desno nekoga kako govori i prstom si prelazi preko vrata. “Jesan ti ja juče govoria da si triba kupit pomidore, jesan ti reka? A neš’ me slušat. A tako ti i triba sad.” začuje sa svoje lijeve strane drugu dvojcu kako komentiraju.
Sam je samo prošao pored svih i smjestio se bliže šalteru 3 da čuje brojeve. Nato poviče Teta sa šaltera “ Broj 115!”.
“Izvrsno” pomisli u sebi Sam znajući da će ovdje provesti minimalno par sati. Stajao je neko vrijeme sam u tišini, zadubljen u svojim mislima, kad mu odjednom pristupi neki čovjek “Ej, čuješ, očeš kupit broj 201?”. To je bio jedan od trejdera brojevima, šupci koji preko veze unaprijed nabavljaju listiće sa budućim brojevima, pa ih onda ovdje prodaju. “Neću, hvala.” odgovori Sam, makar mu je prošlo kroz glavu da bi mu to uštedilo minimalno sat vremena čekanja. Ali zna da si ne može priuštiti taj luksuz kad je danas preplatio paradajz.
Prošlo je najmanje dva sata kada je konačno začuo Tetu sa šaltera 3: “Broj 355!”. Sam odmah pohita prema šalteru.
“Dobar dan, trebao bi platiti za svoju kupnju.” na što Teta sa šaltera samo ispruži ruku bez da ga pogleda i kaže “Trgovinski listić!”. Sam joj odmah uruči trgovinski listić jer ga je imao spremnog.
Teta sa šaltera pogleda u listić, pa počne tražiti po papirima na desnoj strani stola, pa duboko uzdahne, pa krene tražiti po papirima na lijevoj strani stola, pa ponovno duboko uzdahne. U tom trenutku od nikud ju prekine kolegica sa šaltera 2: “Marija, jesi ti vidla onaj moj izvještaj od danas?”. “Nisam” odgovori Marija sa šaltera 3 dok istovremeno i dalje pretražuje papire za Sama.
Šalter 2: “A di je onda?”,
Šalter 3: “Neznam”
Šalter 2: “Tu je bio 100% znam, jesi sigurna da nisi tu ništa dirala?”
Šalter 3: “Isuse Ivana neznam di ti je izvještaj, ja nisam ništa dirala. Da si malo organiziranija bi znala di su ti papiri”, sad su se već povisile tenzije.
Šalter 2: “Pa vidim da ni ti nisi nešto organizirana”, uzvrati druga.
Mariji sa šaltera 3 se vidno promijenila boja na licu. Nedugo zatim, kolegica sa šaltera 2 uzvikne “A evo tu je.”
Sam je i dalje cijelo to vrijeme mirno čekao.
Konačno mu se obrati Marija: “Evo ga gospon’, transakcija vam je otkazana!”. “Kako otkazana?” začuđeno upita Sam. “Lijepo, otkazana. Evo ga, tu piše, vidite – otkazano!” sve mu lijepo pokaže Marija.
“Ali ne razumijem, zašto?” uporno će Sam, a ova mu odgovori “Gledajte gospon, od kud da ja znam zašto, samo znam šta tu piše, a piše otkazano. Ja samo radim svoj posao. A ako se hoćete žaliti idite na šalter 6 za prigovore. A sad vas lijepo molim ako nemate ništa drugo da pozovem idući broj, niste vi tu jedini.”
Sam napusti šalter 3, malo zastane, pa u sebi zaključi da ovo možda nije niti ispalo loše. Paradajz po 14 je definitivno bio precijenjen. Ovaj put je imao čak i sreće
Namira
Ovime je završena Faza 4: namira ili po eng. Settlement. Post-trade proces stvarne razmjene novca u zamjenu za broj dionica po dogovorenoj cijeni – novac prelazi s računa kupca na račun prodavatelja, a vlasništvo dionica prelazi s prodavatelja na kupca. Danas se ovaj proces odvija digitalno u roku T+1 (jedan radni dan).
Naš Lik se trzne iz svojih misli i ugleda u gđu.O’Pomalo kako mu uzrujana nešto govori.
“Jel ti mene uopće slušaš?”
“Da, slušam.” nagonski odmah odgovori iako nije imao pojma o čemu govori. Nije ni primjetio koliko je vremena prošlo dok je bio zadubljen u svojim zamišljanjima sebe na burzi u prošlosti. A još mu je preostala Faza 5: Skrbništvo.
No dovoljno pametan da shvati da će biti u gadnoj situaciji ako se sada ne posveti gđi O’Pomalo i pokuša izgladiti situaciju. Ionako je već zaključio da je burza jako dobar biznis – jer u svim tim fazama, burza ubire naknade. Preostalo je još samo da pronađe burzu u koju želi uložiti.